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关于美联储降息的绝望 可能是目前股市最大的威胁

来源:cocogadgets.com 发布日期:2019-07-08 04:00 浏览:

【关于美联储降息的绝望 可能是目前股市最大的威胁】只管美联储今年早些时候进行了政策转向,上周又做出了更明确的改变,但它与华尔街的期望仍相去甚远。

  只管美联储今年早些时候进行了政策转向,上周又做出了更明确的改变,但它与华尔街的期望仍相去甚远。

  央行官员已表示,降息至少已经摆在桌面上,但市场要求更高——事实上,要求更高得多——以至于目前指定的货币政策路径与投资者觉得有必要提供的支持之间俨然正在发生抵触。

  Quill Intelligence首席执行官兼时任达拉斯联邦贮备银行行长理查德·费舍尔(Richard Fisher)顾问的达尼埃尔·迪马蒂诺·布斯(Danielle DiMartino Booth)表示,“我们正面临清算。这就是政策分歧错误开始发生的地方,当美联储不能否认它们实际上正在损害经济时。”

  美联储主席鲍威尔自6月18-19日联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来发表的声明,以及其他央行官员关于利率预期的“点阵图”,至少都否认,假如形势继续恶化,可能会降息一次。

  鲍威尔周二在一个公开论坛上指出,自从联邦公开市场委员会5月初举行会议以来,情况已经发生了变更,政策可能也必须转变。鲍威尔今年5月曾表示,美联储不太可能调剂利率。

  “这种前景面临的危险有所增加。”他在美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)表示,“我们十分关注这些危险,并筹备在必要时使用我们的政策工具来支持经济运动。”

  但市场反响出的是一种更为激进的政策定价。

  *股市可能下跌7%-10%*

  从7月份的会议开始,期货交易预计明年将有四次降息。这意味着隔夜基金利率从已经很低的2.25%至2.5%的目标区间下调100个基点。

  高盛估计,假如美联储不转变目前的立场,与市场预期比拟,一个百分点的绝望将导致金融环境收紧,股市可能会下跌7%。高盛估计,长期债券收益率也将上涨0.8个百分点,信贷利差上升0.4个百分点,美元升值2%。

  摩根士丹利剖析师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)觉得股市损失可能超过10%。

  自金融危机暴发以来,美联储采取极其宽松政策的日子已经开始,双方基础上看法一致。有多少次涌现了分歧,比喻2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)跟 前美联储主席珍妮特·耶伦的初次新闻宣布会,当时市场担心美联储将以超出预期的力度收紧政策。但除此之外,市场预期跟 美联储的行动基础上找到了独特点。

  鲍威尔去年10月发表的“我们间隔中性利率还有很长一段路要走”的言论捣乱了这种势头,12月的加息也于事无补。

  跟着市场现在要求美联储降息,除了默许以外,任何事情都可能成为费事。

  “美联储中一些较为感性的人士表示,我们必须保管所有的选择,即使这意味着捣乱市场。”布斯称。

  “这就是终极难题。假如你现在让市场预期绝望,斟酌到首席财务官跟 首席执行官们都在说些什么,斟酌到我们的盈利将继承第三个季度涌现负增长,那么你就费事了。”

  *通货膨胀预期降低*

  除了美联储基金市场的定价,市场还以很多其他办法发出了洪亮的声音。

  作为美联储决策的要害因素,通胀预期最近大幅降低。6月17日,5年期通胀盈亏均衡利率降至1.45%,为2016年10月4日以来的最低程度。周二的盈亏均衡利率为1.52%。最近的最高纪录是3月中旬的1.88%,2018年5月为2.15%。

  亚特兰大联邦贮备银行权衡消费者价格指数(CPI)的一项指标5月份为2.4%,该指标以不太稳定的“粘性”价格为特征,而稳定更为自由的弹性价格指数在较4月份下跌2.6%后仅为0.5%。整体CPI为1.8%;美联储青睐的个人消费支出平减指数显示,通胀率仅为1.5%。

  制造业指数正彷徨在收缩区间邻近,美联储个别地区的数据广泛走弱。

  不过,鲍威尔强调,美联储在实现充分就业跟 物价波动的目标时,不会把本人与近期数据挂钩。